2022年物業股大失血，萬達商管IPO5天后迎來決定

　　距離珠海萬達商業管理集團股份有限公司（簡稱“萬達商管”）的招股書失效還有5天，但是市場上關于其通過聆訊的消息仍未傳來。

　　2021年10月21日，萬達商管向港交所遞交上市申請，中信里昂、摩根大通、瑞信為其聯席保薦人。

　　事實上，如若萬達高管上市成功，則市值有可能超越目前的“商管第一股”華潤萬象生活（01209），但目前仍未知其是否會推遲此次IPO。

　　這并非空穴來風。

　　早于2022年3月11日，市場即有便傳出萬達商管或將推遲赴港IPO。遭到萬達商管的否認，其稱：香港上市工作正常前進。

　　但2022年一季度，香港市場一季度較差的市場表現，港股物業股的集體大失血，或令萬達商管重新審視此次IPO是否正常加快的決定。

　　據獲悉，2022年2月初開始，香港急劇下挫，諸多外圍影響令能源及商品價格上漲，市場流動性及估值受到抑制，影響部份大型知名IPO的上市時間表。

　　Wind數據統計顯示，2022年一季度港股一級市場股權集資金額為883億港元，較2021年一季度集資金額2637億港元大幅減少66.53%，較2021年四季度集資金額1425億港元銳減38.08%。港交所2022年一季度IPO數量跌出全球五強，僅有16家企業成功IPO上市，較去年同期的32家縮減50%。

　　在物業股方面，截止4月14日，80%以上的港股物業企業估值已經腰斬，半數企業估值僅有高點時的三成。相關板塊的物業服務及管理指數（BK1090），從2021年7月份3794.758點，下跌至現今的2005.705點，下跌幅度接近一半。

　　據表示，萬達商管原計劃在2022年上半年完成IPO，計劃尋求30至40億美元集資。

　　且不論募集金額超過230億港元（按最低30億美元換算）市場是否能夠全額滿足，單看港交所2022年上市新股的表現，就足以嚇退投資機構。

　　在上市前的Pre-IPO輪，萬達商管集資金額高達468億港元，約60億美元，由PAG（太盟投資集團）、碧桂園、騰訊、螞蟻金服等頂級機構共同投資。倘是萬達商管上市時的估值低于此數值，或遭遇投資人的集體反對。

　　2014年12月23日，萬達商管的前身萬達商業登上港股市場。不過，它并未在資本市場上獲得理想的估值，股價一直不溫不火。一番考量之后，萬達商業最終在2016年私有化退市。

　　5年之后，萬達商管再度啟動港股IPO，但體量已遠非5年時量級可比。

　　根據招股書顯示，截至2021年6月末，公司收入106.36億元，毛利45.12億元，期內利潤6.55億元。有162個儲備項目，包括133個獨立第三方項目。

　　截至2021年6月30日，萬達商管管理遍布全國的380個商業廣場（包括106個獨立第三方商業廣場），總在管建筑面積達5420萬平方米，在管商業廣場（不包括停車位）平均出租率為98.8%。

　　這一次，這家巨無霸商管企業不能再接受與5年前相比低估值的命運。

　　根據港交所上市規則，港交所在6個月時間內未進行聆訊的，則材料失效，企業可選擇二次遞表或放棄上市。

　　5天之后，市場將迎來萬達商管的最終決定。