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艾迪轉債754638打新價值如何？
2022-04-15 17:10 財經搜羅站
艾迪轉債 - 113644，正股：艾迪精密R - 603638，行業：機械設備-工程機械-工程機械器件。轉股價值：101.42，溢價率：-1.40%，規模：10.00億，債券評級：AA-，按照現股價預估上市價格在115+元，我會申購。
轉債基本條款行情
艾迪轉債發行方式為優先配售和網上發行，債項和主體評級AA-。發行規模為10億元，初始轉股價格為23.96元，參考4月12日正股收盤價格23.14元，轉債平價96.58元，參考同期限同評級中債企業債到期收益率（4月12日）為6.63%，到期贖回價115元，計算純債價值為82.39元。綜合來看，債券發行規模一般，流動性一般，評級尚可，債底保護性一般。博弈條款中規中矩，下修條款（“15/30，85%”）較為嚴格，贖回條款（“15/30，130%”）和回售條款（“30/30，70%”）均正常。
正股基本面行情
艾迪精密是一家致力于液壓技術產品研發、生產和銷售的高新技術企業。主營業務為破碎錘和液壓件的開發、生產和銷售，主營產品為液壓破碎錘、工程機械用的液壓泵、行走馬達、回轉馬達和控制閥等高壓、大流量液壓件產品。公司堅持自主研發、技術創新，現已形成了以熱處理技術、高壓液壓件鑄造技術、先進機加工工藝、高壓密封技術、測試技術為核心的具有自主知識產權的技術體系，公司成功研發的液壓泵、行走及回轉馬達、多路控制閥等產品實現了上述高端液壓件的國產化。
2016年以來公司營收持續增長，2016-2020年復合增速為54.09%。公司2021年Q1-3實現營業收入21.24億元，同比增長32.11%，主要系近年來我國不斷加大基礎設施建設投資力度，以及我國主機廠客戶在成本壓力的驅動下，積極尋找國內液壓配件供應商合作所致;實現歸母凈利潤3.86億元，同比減少8.40%，主要因破碎錘產品銷售均價略有下降和鋼材等主要原材料價格上漲所致，2016-2020年歸母凈利潤復合增速為59.67%。
公司營業收入構成較為穩定，破碎錘和液壓件產品為主要收入來源。報告期內，公司主營業務收入占營業收入的比例均在95%以上，其他業務收入主要是生產經營過程中的廢料收入等，占營業收入的比例較小，營業收入構成較為穩定。
公司銷售凈利率和毛利率整體維穩，三費率水平持續下降。2019-2021Q1-3，公司銷售凈利率分別為23.72%、22.88%和18.15%，銷售毛利率分別為42.83%、40.66%和35.31%。三費費用率持續下降，主要系營業收入規�？焖僭鲩L，管理費用雖逐期增加，但費用占比有所下降。
